유럽과 미국 간의 무역 차이가 새로워지면 유로화가 매각되었고 미국 지수는 급등했습니다!

아시아 시장 시장

월요일에 미국 달러 지수는 급격히 상승했으며 세션 중에 98 점을 뚫고 계속 증가했습니다. 현재 미국 달러 가격은 98.67입니다.

1. 관세

① 방글라데시는 보잉 항공기를 구매하고 미국이 관세를 줄이기 위해 노력하고 싶어합니다.

② 한국은 "미국 조선 산업을 다시 위대하게 만들"고 가능한 한 빨리 관세 협정에 도달하기 위해 노력했다. 한국의 대통령 사무국은 미국 무역 협상에는 국방 지출 증가와 미국 무기 구매가 포함된다.

③ 미국과 유럽은 여전히 와인과 정신에 대한 관세 면제에 대해 논의하고 있습니다.

④ 트럼프 : 우리는 가까운 시일 내에 마약에 대한 관세를 발표 할 것입니다. 글로벌 관세는 약 15-20%입니다.

⑤ Carney 캐나다 총리 : 미국과의 무역 협상은 긴장된 단계에 있습니다. Chileean 재무 장관은 구리 관세가 면제 될 것으로 예상합니다.

트럼프는 연준이 이번 주에 금리를 인하해야한다고 믿는다.

트럼프는 푸틴과의 실망을 표명했으며 2 주 이내에 러시아에 대한 휴전 협정을 고려했다.

태국과 캄보디아는 휴전 협정에 대한 계약에 도달했으며, 이는 28 일에 24:00에 시행됩니다. 미국 재무부는 3/4 차 차입 견적을 1.007 조 달러로 크게 높였습니다. 미국 달라스는 7 월에 사업을 공급했습니다활동 지수는 2025 년 1 월 이후 처음으로 확장되었습니다. 5 년간의 미국 채권 경매는 예기치 않게 약해서 해외 수요는 3 년 최저치를 기록했습니다.

제도적 견해 요약

Berenberg Bank의 미래 지향적 인 비농업 : 경기 침체 논쟁은 과장되며, 연준은 고용 보고서의 이러한 측면에만 초점을 맞출 것입니다. 6 월에 147,000 명이 증가한 이후 미국의 비 농장 고용 수는 7 월에 140,000 명 증가 할 것으로 예상됩니다. 실업률은 4.1%로 유지됩니다.

우리는 연초부터 노동 시장이 붕괴된다는 주장을 반박하고있다 (4 월의 경기 침체 문제가 증가한 경우에도). 구직 시장의 금리에 대한 대응은 더 이상 이전처럼 폭력적이지 않으며 경제적 영향에 대한 탄력성을 강력하게 보여주었습니다. 전염병 이후 노동 부족으로 인해 회사는 여전히 무서워하며 여전히 소방 노동자를 꺼려합니다. 이민 제한은 노동을 줄이고 회사가 근로자를 마음대로 해제하는 것을 방지하여 실업률이 급증하는 것을 막는 데 도움이 될 것입니다.

“소프트”노동 시장 데이터는 약화되지만 소비자는 고용 전망에 대해 비관적이며 회사의 채용 의지는 여전히 경기 침체에 처해 있으며, 자주 후 경제는 감정이 반드시 행동을 이끌어내는 것은 아니라는 것을 보여줍니다. 약한 설문 조사 데이터만으로는 노동 시장 붕괴의 예측을 정당화하기에 충분하지 않습니다. 2 월 말에 경기 침체 주장이 다시 나타난 이후 실업률은 4.1%로 안정적으로 유지되었으며 미국은 거의 60 만 개의 일자리를 추가했습니다. 즉, 미국 구직 시장은 경기 침체에 면역되지 않았으며, 미국 구직 시장의 적당히 건강한 예측을 유지할 때 우리가 직면 한 위험은 거시 경제 환경에서 지속적으로 높은 불확실성, 주식 시장 철수에서 급속한 반등이없고, 무역 전쟁이 증가합니다.

크고 광범위한 미국 노동 시장 데이터를 통해 시장은 특정 지표에 초점을 맞추면서 매우 비관적 인 견해를 구성 할 수 있습니다. 비 농업 고용 보고서에 강력한 전반적인 데이터 (적절한 직업 성장 및 실업률이 낮음)가 표시 되더라도 여전히 부정적인 전망의 가능성이 있습니다. 일반적인 사례는 다음과 같습니다. 경제적 인 이유, 임시 원조 기관의 일자리 손실, 평균 주당 근무 시간의 하락 추세, 이전 달의 고용 성장 데이터에 대한 하향식, "중요한"산업 모집의 정체가 발생하는 경우 파트 타임 일자리의 증가를 강조합니다. 그러나 궁극적으로 연준의 노동 시장에 대한 평가는 (유형에 관계없이) 얼마나 많은 일자리가 추가되는지, 실업률은 실업률, 실직자에 대한 일자리 개방 비율, 해고가 가속화되는지에 달려 있습니다. 연방 준비 은행은 또한 비 농장 고용 데이터가 작년과 마찬가지로 올해 미국의 일자리 성장을 과대 평가할 수 있음을 완전히 알고 있습니다. 그러나 노동 사무소가 연례 벤치 마크 조정에서 데이터를 수정할 수 있더라도 미국의 직업 성장은 건강에 빠졌습니다.

스코샤 뱅크의 미래 예측 비 농업 지역 : 날씨 요인이 채워질 것이지만 응답 속도의 지속적인 감소는 데이터 품질에 영향을 미칩니다

새로운 일자리 수 : 150,000; 실업률 : 4%; 평균 시간당 임금 월간 요율 : 0.3%

통화 정책 관점에서 볼 때, 7 월 미국의 비 농장 데이터는 9 월 연준 회의 전에 3 개의 일자리 보고서 중 하나이며 8 월 잭슨 홀 중앙 은행의 연례 회의 이전에 두 개의 보고서 중 하나이기 때문에 거의 영향을 미치지 않습니다. 실업률이 4%로 떨어지면 비 농장 고용이 150,000 증가 할 것으로 예상됩니다.

우리는 경제가 계속 탄력성을 유지할 수있는 몇 가지 이유가 있다고 생각합니다. 계절 조정 요소는 인위적으로 고용 성장을 억제 할 수 있습니다. 이러한 요인이 계산되는 방법에 대한 최근의 편차가 있으며,이 요인들은 7 월에 역사적 정상 수준보다 낮습니다. 또한, 역사적으로, 일부 메이크업은 일반적으로 다음 달에 올해 5 월과 6 월과 같이 날씨 요인이 비농업 일자리를 연속으로 끌어 올릴 때 발생합니다. 현재 관세가 고용에 미치는 영향은 현재 불확실합니다. 변덕스러운 미국 무역 정책을 고려할 때 관세는 고용 의지를 억제 할 수 있습니다.

그러나 미국 데이터의 품질은 인플레이션 통계뿐만 아니라 구직 시장에 관한 것입니다. 비 농업 고용 데이터 및 가계 설문 조사 데이터에 대한 설문 조사 응답률이 감소하고 있습니다. 미국 노동 통계국의 최근 예산 삭감은 이러한 추세를 악화시켰다.

또 다른 핵심 요소는 근무 시간 일 수 있습니다. 6 월에는 근무 시간이 한 달에 2.8% 감소했으며, 이는 부분적으로 날씨로 인해 일했습니다. 또 다른 가능성은 경제가 단기 충격에 직면하여 탄력성을 보이면 고용주는 일자리를 줄이기보다는 근무 시간을 제한 할 것입니다. 6 월에 한 달에 2.7% 증가하여 임금 증가도 반등 할 수 있습니다.

Bank of America는 연방 준비 은행의 7 월 회의를 기대합니다. Powell은 "June Dot Map"의 신호를 강화하거나 경시 할 것인가?

큰 상황 : Jackson Hall 연례 회의에주의를 기울이십시오

우리는 7 월에 연방 준비 제도 회의가 정책 변경을 가져올 것으로 기대하지 않습니다. 대부분의 FOMC 회원들은이 회의를“과도기 회의”로 간주 할 것입니다. 현재 인플레이션 위험은 여전히 증가하고 있으며, 노동 시장 위험은 하락하여 6 월의 판단과 일치합니다. 연준은 9 월 회의 전에 두 번의 고용 보고서, CPI 및 벤치 마크 비 농업 교정의 예비 추정을 포함하여보다 관련성있는 데이터를 얻을 것입니다.

성명서 변경 : Minuscule

우리는 FOMC 정책 진술에 대한 상당한 변화를 기대하지 않습니다. 정책 입안자들은 예를 들어 두 번째 단락의 경제 전망에서 불확실성에 대한 진술을 단순화하여 "경제 전망의 불확실성은 여전히 높다"고 변경할 수있다. Waller 이사는이 회의에 반대하여 투표 할 가능성이 높으며 25 베이시스 포인트 요금 삭감을 지원합니다. Bowman도 이에 반대 할 수도 있습니다.

Powell은 "June Dot Map"의 신호를 강화하거나 경시할까요?

기자 회견의 주요 문제는 단기 금리 경로입니다. Powell이 6 월에 중간 점 차트가 암시 한 "연도 내에 50 베이시스 포인트 이자율 인하"에 동의하는지 묻는다면, DOT 차트를 하향 조정하면 "현재 이자율 수준이 적절하다"고 강조하거나 "시간을위한 금리를 인하 할 절박함은 없다"고 강조한다. 그는 6 월에 PCE 인플레이션의 반등 (관세의 영향)과 지원의 이유로 실업의 안정성을 인용 할 수있었습니다. 만약 그가 FOMC가 올해 아직 시작될 것으로 예상된다면금리 인하, 특히 "다중 금리 인하"의 가능성은 매우 비참한 신호가 될 것입니다.

연방 독립 문제 :“말하면서 벗어날 것”

파월은 지난 주에 가능한 제거에 대한 소문과 연준의 Eccles 건물의 오버런에 대한 소문에 대해 거의 확실하게 물을 것입니다. 그는 이러한 문제에 실질적으로 응답하지 않을 가능성이 있지만 내년 5 월에 이사로 계속 봉사 할 것인지에 대한 모호성을 유지하면서 임기를 완료하려는 의도를 반복한다. 법무 장관의 사무실은 7 월 초에 발표 된 연준의 FAQ 문서를 리노베이션 비용을 조사하고 있다고 지적합니다.

Dansker Bank는 연방 준비 은행의 7 월 회의를 기대하고 있습니다. 이자율 삭감주기의 재시작에 점차 다가오고 있습니다. 6 월 회의에 따르면 FOMC 내에 명확한 의견 부서가 있었으며 일부 참가자들은 올해 금리를 삭감해서는 안된 반면, 다른 참가자는 7 월 초에 금리 인하를 지원했습니다. Waller는 계속 삭감에 투표 할 수 있다는 신호를 계속 보냈습니다.

그 이후로 거시 경제 지표는 추가 요금 삭감을 지원하는 경향이 있었지만 관련 데이터는 여전히 왜곡되어 남아 있습니다. 6 월 분은 달성과 예상 높은 인플레이션이 매 킨 위험으로 여겨졌지만 그 이후로 두 수치는 예상보다 낮았습니다. 7 월에 PMI 제조의 초기 가치는 예상보다 약했지만 적어도 부분적으로 초기 단계에서 비축 활동을 둔화시키고 관세를 기다리는 회사의 명확한 지침으로 인한 것입니다. 8 월 1 일 이후 관세 정책은 불분명하기 때문에 현재 단계에서 사전 약속을하기가 어렵지만 9 월에 금리 인하 가능성은 상대적으로 높다고 생각합니다. 파웰이 통화 정책이 정치적 동기에 의해 영향을 받는지 여부에 대한 의문을 피할 것이라는 데는 의심의 여지가 없다.

관세 지불이 계속 증가함에 따라 회사는 결국 가격 측면에 비용을 전달하거나 다른 방식으로 비용을 절감해야합니다. 우리는 이번 가을에 상품과 식량 가격 인플레이션이 가속화 될 것으로 예상하지만, 지속적인 인플레이션보다 노동 시장에 대한 관세가 노동 시장에 미치는 영향에 대해 더 걱정하고 있습니다.

9 월 이후, 우리는 2026 년 9 월 연방 기금 금리 목표가 3.00% -3.25%로 낮아질 때까지 분기마다 25 베이시스 포인트 요율이 삭감 될 것으로 예상합니다. 우리의 의견으로는, 현재의 전망 위험은 균형을 이룹니다. 거시 경제 데이터가 기대치에 따라 떨어지기 시작하면 연준이 9 월 이후 모든 회의에서 이자율을 인하 할 가능성이 전적으로 가능합니다.

위의 내용은 "[XM 공식 웹 사이트] : 유럽과 미국의 무역 차이의 재생이 유로 판매를 유발하고 미국 지수가 급증했습니다!" 거래에 도움이되기를 바랍니다! 지원해 주셔서 감사합니다!

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